财经猎豹丨格兰仕欲收购惠而浦？专家：能否成功仍充满不确定性

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现代快报讯（记者 潘荣 文 / 摄）近日，靠微波炉起家的格兰仕向惠而浦抛出 " 橄榄枝 "。8 月 23 日晚间，惠而浦发布公告称，公司已经收到格兰仕关于筹划部分要约收购事项的告知函，收购可能会导致公司控制权发生变更。有家电行业分析师表示，这是比较典型的蛇吞象收购案例，惠而浦不一定接受，收购能否成功还充满不确定性。


△惠而浦公告
受资金、股东意愿等影响，收购结果不确定
惠而浦在公告中表示，公司于 8 月 21 日收到广东格兰仕家用电器制造有限公司的书面告知函，后者正在筹划部分要约收购事项，本次要约收购可能导致上市公司控制权发生变更。为避免公司股价波动，公司股票将停牌 2 个交易日。
8 月 24 日，格兰仕工作人员向现代快报财经猎豹表示，已经向惠而浦发出了书面告知函，目前并没有进一步进展，信息披露以对外公告为准。截至发稿，惠而浦尚未作出其他回应。


△惠而浦
格兰仕筹划的要约收购能成功吗？家电行业资深分析师刘步尘告诉现代快报财经猎豹，虽然格兰仕发出了要约，但是惠而浦却不一定接受。在他看来，格兰仕想要收购惠而浦可能出于两方面原因，一是格兰仕可能想通过借壳方式实现上市，方便融资和发展，格兰仕主营产品微波炉利润率相对较低，不一定被资本看好，" 靠自己上市比较难 "；其次，惠而浦在洗衣机、厨电等方面发展比较好，可以帮助格兰仕补齐产业短板。不过，格兰仕想要成功收购惠而浦，还面临不少挑战。
诞生于美国的家电制造商惠而浦，品牌创立已经 100 多年。2014 年，通过对合肥三洋的收购，惠而浦成功登陆中国资本市场，旗下拥有惠而浦、荣事达、帝度等品牌，涵盖冰箱、洗衣机、洗碗机、干衣机等多种产品线。
刘步尘说，这次要约是比较典型的蛇吞象收购案例，虽然格兰仕靠微波炉起价，公司体量并没有很大。但是，惠而浦在中国多年有大量的资金投入，" 收购合肥三洋，建设科研中心、工厂等等 "。格兰仕是否有足够的收购资金，惠而浦股东是否有意出售股权都充满不确定性，收购结果还有待进一步观察。
惠而浦不一定退出中国，格兰仕转型迎挑战


△格兰仕
在南京新街口商圈的家电商场内，现代快报财经猎豹看到，格兰仕的商品区几乎全是微波炉，售价 1000-2500 元不等，而在惠而浦商品区则有洗衣机、冰箱等家电，产品相对丰富，几位市民正在选购惠而浦冰箱。
惠而浦的产品线比较丰富，但是去年的业绩却相对不佳。2019 年年报显示，公司全年营收为 52.82 亿元，亏损 3.2 亿元。惠而浦表示，公司亏损不仅因为家电市场求低迷、消费需求趋缓、产业结构优化升级等行业原因，还有三洋品牌授权到期的影响因素。
业绩亏损、面临收购 …… 网上有不少关于 " 惠而浦将要退出中国市场 " 的传言。对此，刘步尘表示，按照公司公告，这次要约收购可能导致公司股权发生变更，但不一定让实控人惠而浦集团失去控股地位，" 即使实控人发生变化，惠而浦也不一定会退出中国市场。"
现代快报财经猎豹注意到，惠而浦的前三大股东惠而浦中国、合肥市国有资产控股有限公司、中国证券金融股份有限公司，分别持股为 51%、23.34%、2.13%，惠而浦中国占有绝对的控股地位。这意味着，除非惠而浦中国的一部分股权将被格兰仕收入囊中。否则，即便其他所有股东都将股权出售给格兰仕，也无法撼动惠而浦中国的控股地位。
与此同时，格兰仕却还在进行转型升级。1993 年，靠微波炉起家的格兰仕，如今已经拥有各种家电全品类，但是微波炉仍然是其主打产品。" 由于微波炉利润率比较低，格兰仕也在培育其他产品，今年 4 月，格兰仕还启动了开源芯片项目。" 刘步尘说，" 格兰仕未来的转型升级还需大量资金支持，能否完善产业布局，培育出强势品牌，还很难说。"
值得注意的是，早就有关于格兰仕想要登陆 A 股的传闻。在此背景下，现代快报财经猎豹将持续关注本次要约收购的后续进展。
（编辑 王鹏）