取消外资机构投资额度限制推动我国金融市场进一步开放

靖宇论金

原标题：取消外资机构投资额度限制推动我国金融市场进一步开放



本报记者 韩鹏栓报道
　　5月7日，中国人民银行、国家外汇管理局发布《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》(以下简称《规定》)，明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，进一步便利境外投资者参与我国金融市场。
　　据了解，在当前全球金融资产波动加大的情况下，人民币资产受到国际投资者青睐。4月北向资金净流入532.6亿元。在全球央行大“放水”下，人民币资产的投资性价比进一步凸显，将吸引更多外资流入投资中国的金融市场。
　　分析称，这是我国金融市场扩大对外开放的又一里程碑，《规定》的发布将进一步便利外资进入我国金融市场投资，在提升市场竞争性的同时，也推动了我国金融市场的健康发展。
　　提升投资便利性
　　记者梳理发现，早在2019年12月至2020年1月期间，央行和外汇局曾就《规定》(征求意见稿)向社会各界广泛征求意见，在意见征集期内共收到14家机构73条意见建议，绝大多数意见和建议已采纳吸收。
　　而此次《规定》的发布，意味着境外机构投资者投资我国境内金融市场的多项利好政策正式落地。
　　据了解，《规定》具体内容包括：一是落实取消合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者(以下简称：合格投资者)境内证券投资额度管理要求，对合格投资者跨境资金汇出入和兑换实行登记管理；二是实施本外币一体化管理，允许合格投资者自主选择汇入资金币种和时机；三是大幅简化合格投资者境内证券投资收益汇出手续，取消中国注册会计师出具的投资收益专项审计报告和税务备案表等材料要求，改以完税承诺函替代；四是取消托管人数量限制，允许单家合格投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度；五是完善合格投资者境内证券投资外汇风险及投资风险管理要求；六是人民银行、外汇局加强事中事后监管。
　　对此，苏宁金融研究院高级研究员陶金在接受《中国产经新闻》记者采访时表示，取消境外机构投资者额度限制，一方面是之前的额度限制已经较为宽泛，取消之后的潜在风险较低，不会造成资金大规模急进急出的现象。
　　另一方面更重要的是践行了资本市场扩大对外开放的政策精神。中国之前开放不足、资本市场发展不健全、制度不规范，是阻碍中国资本市场尤其是证券市场发展的因素。但近年来债券、股票市场互联互通、境外投资者额度取消、外资进入养老金市场等里程碑事件大大加快了开放步伐，也在加快提升了市场竞争性的同时，引入了更为先进的管理经验和更加理性的机构投资资金，从而推动资本市场加速健康发展。
　　苏宁金融研究院特约研究员何南野向《中国产经新闻》记者表示，此次发布的《规定》目的是进一步便利境外投资者参与我国证券期货交易。其中，主要有四大亮点：一是取消境外机构投资者境内投资额度限制；二是实施本外币一体化管理，允许境外投资者自主选择汇入资金的币种和时机；三是大幅简化境外投资者境内投资收益的汇出手续，取消各类汇出资料要求；四是取消托管人数量限制，允许单家境外投资者委托多家境内托管人，并实施主报告人制度。
　　陶金也指出，《规定》明确并简化境外机构投资者境内证券期货投资资金管理要求，取消了境外合格投资者的投资额度，改跨境资金汇出入和兑换为登记管理，明显提升了境外合格投资者的便捷性，彰显了我国金融市场开放的决心，有利于吸引更多境外投资者参与我国证券期货交易，扩大我国金融市场的国际影响力。
　　“加码”人民币资产
　　事实上，今年以来，全球股市经历大幅波动，但人民币资产表现相对稳定，避险属性凸显，跨境资本呈现净流入状态。
　　据相关统计数据显示，今年一季度，境外投资者净增持我国债券167亿美元，增幅达到了48%。股票市场方面，尽管在外部冲击下，股票市场的境外资本在合理范围内出现短期小幅波动，一季度境外投资者净减持境内股票大约是100亿美元，但从股票市场的资金流动情况来看，并没有持续减持。沪深港通北上资金3月中旬净流出，3月下旬转为净流入，4月北向资金净流入532.6亿人民币。
　　国家外汇管理局新闻发言人王春英此前在国新办发布会上表示，未来中国的市场以及人民币资产对境外资金仍然会有比较强的吸引力。从债券投资角度看，中国的债券收益是非常可观的，对于中长期配置人民币资产的投资者是有吸引力的。再从股票市场情况来看，中国的股票市场实际估值比较低，价值投资的前景还是非常好的。
　　陶金分析指出，《规定》的发布将进一步提升外资投资中国市场的积极性，投资便利程度提高，能够进一步引导外资进入中国资本市场，并“加码”配置人民币资产。在短期内中国股票市场等资产的确定性相对于其他国家更大，国际资本流动也会将A股等“避风港”的作用体现的更加明显。
　　陶金表示，《规定》之后，证券市场的流动性将进一步增加，但波动幅度可能会变大，外资投资的复杂性以及全球市场配置的范围，都会为资本市场带来潜在风险。但此次《规定》之前，外资进入A股的途径也已经比较多，限制已经较为宽泛了。加之人民银行、外汇局也会加强事中事后监管，因此未来短期内不用过分担心这些风险。
　　何南野分析称，短期来看，由于我国当前的外汇额度并未用足。因此取消外汇额度限制等政策，并无法对当前的股债市场的上涨起到立竿见影的推动作用。
　　但从中长期看，一是我国资本市场中外资占比依旧较低，与主要经济体证券市场存在明显的差距，取消外汇额度限制等各类政策，有利于外资进一步投资境内市场，有利于提升跨境投融资便利化程度，与外资不断加仓中国资本市场这一趋势相吻合；二是取消额度限制，表明我国进一步扩大资本市场开放的决心，有利于向境外投资者释放积极信号，进一步提升我国金融市场开放的深度和广度。
　　在此背景下，未来，如何推动我国金融市场进一步开放？何南野建议，一是进一步推动沪港通、深港通、沪伦通等进展，快速实现与境外主要资本市场的互联互通；二是积极支持国内企业在境外多地资本市场上市，加快全球化步伐，扩大国际影响力；三是积极推动注册制的全面实施，吸引更多境外优质企业来我国上市交易；四是进一步深化外汇制度改革，使资金流动更为自由、便捷。
                                                                                                                                                                                                                                                                                                       









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