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摘要：内地医药股深陷丑闻，港股是否有潜在机会
" 黑天鹅事件 " 会冲击整个板块吗？
从 18 年初开始，港股市场的走势就一直在波动，但生物医药板块却保持相对平稳甚至还能持续走强态势，在港股市场大幅调整的时候也表现出了比较强的抗跌性。下图所示是 18 年至今恒生指数和生物医疗指数的走势图，恒生指数从 18 年初开始到 2018 年 7 月 17 日下跌 7%，从 30515 跌至 28539；而生物医疗指数相比 18 年初上涨将近 10%，从 1360 上涨至 1492，且指数在 3 月、4 月、6 月屡次刷新新高。在 7 月初的一波大熊市中跌幅也明显较恒生指数小，抗跌性明显。
但从上周开始，内地医药板块接连不断的出现 " 黑天鹅事件 "：华海药业深陷 " 毒素门 "，提供给欧洲市场的部分原料药中意外发现极微量的基因毒性杂质，公司宣布立即召回相关药品；长生生物的狂犬疫苗被检查出有记录造假，该狂犬疫苗的生产被国家药监局强制叫停；华大基因的无创基因检测的效果也遭到了质疑，检测出低风险的患者出生之后患有先天性染色体疾病。三则噩耗对三家公司的股价都造成了巨大的影响，在事件发生接下来的几天全部跌停。
那么在这样的情况下，港股的生物板块是否还是大家强力推荐的上升板块呢？
" 黑天鹅事件 " 到底是哪些？
首先我们来看看这几则消息在业务上对公司是不是产生了不可逆的巨大影响。华海的 " 毒素门 " 是华海药业公司自己在生产过程中发现了生产线漏洞，公司主动公告并撤回目前已上市的全部药品。据了解，各国的注册法规对此生产工艺中产生的漏洞之前并没有出台任何标准，在公司发现此漏洞之后也已经对已有工艺进行了优化，所以对公司的影响应该只是暂时的。从另一个角度来看，在公司自己检测出此漏洞之前，药品是符合国际注册标准的，那么公司本着对公众健康负责的态度，主动告知客户和监管机构的行为甚至还能表现出公司强烈的社会责任感。相信在股价短期波动过后，华海就能回归原位。
长生生物的狂犬疫苗事件是在国家药监局在飞行检查的过程中发现疫苗生产存在记录造假的违规行为，接着被责令停止疫苗的生产。这次的冲击对公司的生产、经营会产生比较大的影响，并且暂时无法预计准确的复产疫苗时间。所以对公司的股价还是持怀疑态度。
华大基因面临的 " 华大癌变 " 事件整件分析下来也不是公司的技术问题。某位产妇在产前经过华大基因的基因筛查显示的结果为 " 低风险 "，但仍然产出了有染色体疾病的新生儿。部分网站和媒体因为此事开始怀疑华大基因的无创产前基因筛查技术是否真的有效。但经过核实，华大基因检测出的 " 低风险 " 是针对非整倍体染色体的筛查，而新生儿最终的疾病是染色体缺失。换句话说则是华大基因检测出低风险的疾病和最终患者患的疾病根本不是一类，所以根本不存在华大的检测技术有问题这一说。大家总不能因为医院检查说没有乙肝病毒，最后发现患了胃癌，而去怪医院检查乙肝病毒的技术有问题吧。这样看来，华大基因的影响也只是暂时舆论性的，在澄清过后就会得到改善。
医药板块光芒依旧
这样看来，三个事件有两件是暂时性的，另一个公司的危机事件也具有个别性，并不会影响到整个生物医药板块的表现。由于社会逐渐老龄化的现象日益严重，医药行业的刚性也逐渐增强，整个板块的盈利都有比较好的预期。并且由于刚性的支撑，医药板块在大盘巨幅下跌的情况下还能有比较强的防御性。此外，港交所于 4 月底公布新修订的《上市规则》也对生物技术公司来说是重大利好，新规为符合条件的尚未盈利的生物科技公司开通了绿色通道。这将吸引更多的生物企业赴港上市，对港股和对港股的医药板块来说都是一次很大的机会。
所以总的看来，医药板块的光芒还是会持续下去，我们就张开怀抱迎接行业的春天吧。
本文作者 柳树叶
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发表于 2018-7-20 05:07:35
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